Dyst om magt og indflydelse i storbyen Waterdeep.

Du spiller en af de hemmelige overherrer i storbyen Waterdeep. Send dine agenter ud i byen for at rekruttere eventyrere som kan udføre missioner for dig, så du kan øge din indflydelse i byen. Udvid byen med nye bygninger, som åbner nye muligheder for dig og andre. Lav intriger som kan fremme dine planer, eller modarbejde andre spillere.

Lords of Waterdeep er et strategispil med fantasy-aroma, men er teknisk set et worker-placement spil, med rig mulighed for at påvirke medspillernes valgmuligheder. Det er turbaseret, med forholdsvis kort ventetid mellem hver spillers træk.

I den indledende runde spilles kun med grundspillet. Vinderen af hvert bræt går videre til finalen, hvor der spilles med udvidelsen Scoundrels of Skullport (både Undermountain og Skullport).